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工程机械至少还有10年黄金期

来源:东莞市映荣精密机械有限公司 2011-10-11  点击:1092
  “很多人担心工程机械行业不能继续保持高速增长,在我看来,工程机械行业至少还有10年黄金期,像三一重工(600031)这样的龙头企业,以后还会保持30%以上的年均增长率。”三一重工总裁向文波表示。
  国内工程机械三巨头中,中联重科已于去年登陆H股;三一重工9月19日在香港开始H股路演,拟募资约34亿美元;徐工机械H股上市也只差“临门一脚”。目前,卡特彼勒等国际工程机械巨头的估值约为15倍市盈率(PE),对应的是10%左右的营收增速,而三一重工和中联重科,经过2005年和2008年的两次宏观调控,10年来营收年均增速仍高达50%以上,近期PE却低于10倍,估值优势明显。
  强者恒强
  经历了10年的高速增长后,工程机械行业开始由充分竞争向寡头竞争过渡,马太效应显现。从2000年至2010年的10年间,三一重工营收从3.9亿元增至339亿元,年均复合增速高达56%。“大小企业一起高速增长的局面将一去不返,未来会强者恒强、弱者更弱。”招商证券机械行业首席分析师刘荣表示。
  行业马太效应在上市公司财报中显露无疑。与2010年业绩普涨不同,2011年上半年工程机械公司业绩开始分化:龙头企业继续高速增长,其他公司则出现下滑。
  业绩分化背后,是工程机械行业增速的短暂回落。然而,对行业龙头来说,行业短暂回落带来的更多是市场机遇。龙头公司可以超越萧条和繁荣周期,保持持续增长。主营筑路机械的*ST盛工,已退出工程机械行业,这些竞争对手让出的市场份额,最终将被行业龙头公司纳入囊中。
  迎接“新黄金十年”
  三一重工大股东三一集团也在集团五年规划中袒露雄心:到2015年,建设成拥有超过20万名全球员工,销售规模突破3000亿元的国际性企业。5年以后,世界排名超越卡特彼勒,跃居全球第一。
  招商证券刘荣认为,三一重工坐拥全球最大市场中国,依托城市化和国际化的强大支撑,是国内最有希望超越卡特彼勒,问鼎世界工程机械王座的工程机械企业。方正证券(601901,股吧)研究员李俭俭也表示,行业马太效应,使得龙头公司可以利用自身产品、技术、融资和网络等方面的优势,迅速扩大市场份额,做大做强。“此次H股融资,为三一重工再添资本平台,通过这个平台融资大量投向海外市场开拓,这对公司的海外业务意义重大。”李俭俭强调。
  过去10年,工程机械行业大发展主要受益于城市化、高铁建设、西部开发等因素。未来10年,行业的发展仍与宏观经济的发展密不可分,同时随着行业整合的深化,三一重工等龙头公司将迎来“新黄金十年”。
  与国内市场比较,工程机械海外市场的空间更为广阔。中国工程机械市场容量占全球的比例为1/3,海外市场则达2/3。目前,三一重工已在海外构建了完善的市场网络,拥有30家海外子公司,业务覆盖150个国家。未来几年,三一海外销售收入占比将逐渐提升至30%。
  “三一未来的战略定位是世界装备制造业巨头,你问我三一的天花板在哪里?至少20年后!”三一重工董事长梁稳根信心满满
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